Ces trois dernières années ont été marquées par une forte croissance des produits de taux au sein de l’ISR mais les fonds obligataires composés de titres d’État ne semblent pas avoir rencontré le même succès que les fonds monétaires ou les fonds crédit corporate. Pourtant, les investisseurs institutionnels, en France et en Europe continentale, sont très investis en obligations d’État, et ils détiennent les trois quarts du marché de l’ISR (chiffres de décembre 2008). Par ailleurs, l’actualité récente et la volatilité des taux obligataires au sein même de l’Union Européenne ont confirmé que la notation financière ne reflétait pas toujours de façon exhaustive les questions qui peuvent impacter la crédibilité financière d’un État sur les marchés financiers. On commence ainsi à pressentir que l’analyse des enjeux ESG, notamment pour ce qui est de la gouvernance, pourrait être ce qui manque à de telles notations financières. En outre, en analysant les dossiers de candidature au Label ISR en 2009, Novethic a pu constater l’hétérogénéité des pratiques en matière de gestion ISR appliquée aux obligations d’État, tant dans la notation que dans la sélection des pays, tendance qui s’est confirmée lors d’entretiens menés avec quelques acteurs de l’ISR. More…

Source : Novethic
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